股市外贸外资“三箭齐发”，11月外储环比大增505.2亿美元
在经历过去两个月回调后，11月中国外汇储备迎来大幅回升。12月7日，国家外汇管理局发布最新数据显示，截至11月末，中国外汇储备规模为31784.9亿美元，环比增加约505.2亿美元，创下2013年12月以来的最大单月增幅。
在一位华尔街大型宏观经济型对冲基金经理看来，11月中国外汇储备大幅回升，主要受到三大因素影响：一是11月全球股市平均涨幅达到约13%，令外汇储备里的风险资产估值出现较大幅度调高；二是11月中国外贸顺差达到754.2亿美元，增加102.9%，令部分贸易顺差可能转化成外汇储备；三是海外资本持续大举加仓A股与人民币债券，推动外汇储备快速大幅回升。数据显示，11月北向资金净流入A股市场579.29亿元人民币（约合87.7亿美元），境外机构投资者在银行间债券市场净买入中国债券1229亿元人民币（约合186.2亿美元），两项数值均高于10月份。
“此外，随着11月人民币迭创新高，企业结汇意愿增强且购汇意愿有所减弱，也令外汇资金呈现进大于出状况，无形间助力外汇储备大幅回升。”一位国内大型银行对公业务部门业务主管向记者直言。不过，当前中国跨境资金流动的自主平衡格局依然延续――随着人民币持续走高，越来越多企业正加大逆周期调节力度，通过买入远期掉期交易锁定未来购汇成本并加大购汇力度，此举令中国资本跨境流动持续保持有进有出，有来有往的均衡状况。
外贸助力水涨船高
“11月外汇储备回升幅度，的确超过不少金融投资机构的预期。”上述华尔街大型宏观经济型对冲基金经理向记者表示。此前，受全球股市上涨等因素影响，金融市场普遍预期11月中国外汇储备将回升至31500亿美元，如今实际数值较市场预期值大幅增加约285亿美元。
在他看来，这背后，主要是多数金融投资机构没想到中国11月进出口数据如此靓丽。
12月7日海关总署公布的最新数据显示，以美元计价，11月中国出口2680.7亿美元，增长21.1%；进口1926.5亿美元，增长4.5%；贸易顺差754.2亿美元，增加102.9%。其中，11月出口值创下1979年有统计数据以来的单月最高纪录，出口增速也创下2018年2月以来的新高值。
这位华尔街大型宏观经济型对冲基金经理认为，11月中国贸易顺差大幅增加，无形间推动外汇储备水涨船高。尤其是在11月人民币迭创年内新高的情况下，越来越多出口企业结汇意愿增加（为了规避人民币汇率持续升值下的汇兑损失），进口企业则延后购汇进程导致购汇意愿有所回落，令部分外贸顺差沉淀在银行结售汇业务，最终转化成外汇储备。
记者多方了解到，这未必会改变当前中国国际收支的自主平衡格局。具体而言，经常账户和非储备性质的金融账户依然表现为镜像关系，即经常账户呈现顺差，非储备性质的金融账户就呈现逆差；反之，经常账户逆差，非储备性质的金融账户则呈现顺差，其结果是各类市场主体的跨境资金有进有出、有来有往，实现自主平衡，不需要储备资产进行大规模吸收或投放。
“我们也注意到，很多出口企业结汇意愿之所以增强，主要是基于年底付款与资金结算的需要。随着还款与资金结算需求得到满足，部分出口企业仍会考虑持有部分美元对冲潜在的人民币汇率冲高回落风险。与此同时，越来越多进口企业正使用远期外汇掉期交易锁定购汇成本，一旦人民币冲高回落，他们就可能快速行权加快购汇进程，其结果是经常账户的资金跨境流动依然延续有进有出的均衡状况。”上述国内大型银行对公业务部门业务主管向记者指出。至于经常账户和非储备性质的金融账户的镜像关系，表现在11月贸易顺差增加同时，相关部门正发放新的QDII、QDLP/QDIE额度，令资本跨境进出持续趋于均衡。
多位国内银行金融市场部门外汇交易员向记者表示，随着上周五人民币汇率再度创下年内新高6.5272，本周以来外贸企业逆周期调节力度悄然加码――不少企业正悄悄买入外汇衍生品锁定未来购汇成本与扩大购汇力度。究其原因，一是他们认为当前人民币汇率已令他们汇率成本较上半年下降逾6%，足以满足企业外汇套保需求，二是在人民币汇率迭创新高环境下，越来越多企业不愿再过度押注汇率单边持续大幅升值，宁愿早早锁定较低的购汇成本“落袋为安”。
海外资本的“助推力”
11月外汇储备大幅回升，也与境外资本大举加仓人民币债券与A股“密切相关”。
数据显示，11月外资分别净买入约87.7亿美元A股与约186.2亿美元人民币债券，双双高于10月份。对此对应的是，截至11月25日，当月南向资金累计净买入港股约合495.6亿元，不足以改变资本项跨境金融投资资金大幅净流入的格局。
Brandywine Global Investment Management负责人 Jack McIntyre表示，这种趋势还在未来一段时间仍将延续。究其原因，一是欧美国家为了应对疫情卷土重来不得不加码货币宽松力度，令中国债券较欧美债券的利差优势趋于持续扩大，吸引更多海外资本持续加仓人民币债券，二是美元正进入新的贬值周期助推人民币汇率持续回升，同样吸引众多海外资本将人民币资产作为避险港。
前述华尔街大型宏观经济型对冲基金经理向记者直言，他们内部研究团队甚至认为，人民币持续升值所带来的汇兑收益，可能会超过持有人民币债券到期所带来的利息收入。比如当前10年期中国国债收益率约为3.3%，但他们内部研究团队预期未来一年美元指数仍有约4%-5%跌幅，令人民币升值幅度超过5%。
“此外，我们正考虑通过委托投资方式，加大对A股的投资力度。”他指出。毕竟，相比迭创新高，但估值日益与经济基本面脱节的欧美股市，当前A股更像是一块价值洼地，反而能带来更高的收益与更低的投资风险。
在布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外汇策略主管Marc Chandler看来，海外资本加仓A股与人民币债券的力度高低，与当月外汇储备增减值正存在着越来越高的正相关性。今年以来外汇储备环比增加的几个月，均出现海外资本大举加仓人民币债券与A股的现象。
值得注意的是，为了促进境内外金融市场互联互通，近日相关部门正启动新的QDII 、QDLP/QDIE额度发放，此举被不少海外对冲基金视为中国相关部门有意引导资本项跨境金融投资资金进出趋于双向均衡。
“更重要的是，此举有助于对冲人民币持续升值下的热钱涌入压力，从而有效放缓人民币升值幅度并驱动汇率双向波动，给中国商品出口创造更好的环境。”他分析说。
细思极恐！限价之后，刚需买房却更难了......
作者：二鸣 来源：功夫财经01
楼市打新，刚需难敌投资客
2020年的房地产市场，“打新”成了许多城市的的信仰，从深圳到杭州，再到南京、成都，只要有价差巨大的网红新盘入市，一定会引发市场的骚动。
最近，深圳楼市妖风又起。
网红项目“华润城润玺”与周边二手房价差达到了每平米4~5万，按照100平米户型计算，如果摇中最少能赚500万，于是有媒体披露，一些本没有打新资格的炒房客通过“众筹打新”、“借票代持”等方式加入到抢房大战之中。
毕竟，每个人都希望能够暴富，普通刚需是这样想的，投资客更是如此。巨大的财富效应，刺激着每个人的神经。
虽然深圳为了控制摇号规模，不断抬高限价楼盘的购房门槛，比如参与摇号必须要有无房证明，验资的金额也不断提高，几十万不行几百万，甚至上千万。
但不过这依然不能阻止人们对巨大利差的追逐。
没有无房资格，可以ps制作一套假的无房证明，或者可以直接“借票代持”，资金不够，可以利用消费贷、信用卡套现加杠杆，当然也可以“众筹代持”。
这一套操作对投资客来说不是难事，而真正需要房子的刚需们，则被稀释成分母里的千分之一甚至万分之一。
限价政策本意是降低新房价格，让城市无房居民更容易买到房子，但却被玩弄成一场投资客的造富运动，反而让真正有购房需求的无房户越来越难买到限价新房。
这显然违背了“房住不炒”，鼓励刚需买房的初衷。
尽管新华社对深圳市场乱象发表了时评，深圳也在酝酿新一轮调控，但是不断引发抢房乱象的限价政策，并不会就此退出。
因为从限价政策出台之日起，就不只为了降房价这么简单。
02
限价背后，地方政府的考量
新房限价，本来就是一个掩耳盗铃的调控措施。
首先，一手房和二手房是完全不同的两个市场。
新房的价格受到调控政策的影响更大，尤其是限价这样的政策，直接锁死了价格，任凭市场如何火热，新房价格都不会涨。相较而言，二手房价格就真实得多，虽然也受到限售和各种税收政策的影响，但总体而言还是更能够反映市场的真实需求。
2016年全国房价暴涨，为了止住房价快速上涨的势头，一些城市开始直接对新房限价销售，2017年全国主要的一二线城市都开始对新房实施限价。
对于地方政府来说，限价政策是最简单高效、成本最低的调控政策。
中国房地产市场的官方数据，就是国家统计局每个月公布的70城房价指数。而这70个城市的房价基础数据主要就是各地的网签价格。
限价政策就是政府直接对网签价格进行干预，给出一个规定的价格，这样在统计数据上看，房价就不至于上涨过快。
说白了，限价政策就是为了应付上级调控，一种掩耳盗铃的做法。表面的数据可能稳定住了，但是地方政府要靠卖地收入支撑财政，不可能让市场处于冷冻状态。
所以只有新房市场火热，开发商卖掉房子之后，才会继续在这里买地。只要新房能够卖出去，就能快速回笼资金，那么地方政府的财政就能获得一定程度的支持。
而二手房卖掉之后，钱就进了房主腰包了，对地方财政贡献不大。
新房限价后，一二手房之间形成巨大的价差，这样一来，在利益驱使下，本来想买二手房的人，也会想去参加新房摇号试试运气，这样大部分需求就都集中到了新房市场，二手房成交量会受到影响。
比如深圳715调控后，一手房和二手房之间的分化更加剧烈。
根据深圳中原研究中心数据，11月深圳新房住宅成交6296套，环比上升36.4%；成交面积为62.7万平，环比上升39.3%。
这样的成交量，创造了2016年1月以来的新高。
但是深圳二手房11月仅成交了5812套，不足7月最高峰时的一半，作为一个存量房市场，新房成交超过二手房这在历史上也是很罕见的。
除了深圳之外，今年打新也很猛烈的成都也是如此。
成都今年二手房成交量最高的5月，也只成交了4971套，而2019年5月是13001套，即便是2018年5.15政策月，都成交了14926套。
监测数据显示，2020上半年大成都范围内累计成交约249万平米二手房，同比2019年下降了58.29%；套数共计25727套，同比2019年下降了约51.89%。
今年成都二手房的成交量是2017年以来最惨的一年。
03
新房热度，会蔓延到整个楼市
有人说，深圳现在市场打新火爆，网红盘一房难求，是由于深圳土地受限，供应不足。可是，深圳今年一直在增加供应，尤其11月以来，楼市供应创了年内新高。
11月，深圳共21个住宅项目获批，其中宝能城花园（东区）、领航城领秀花园为现售项目，此外还有14个住宅项目开盘。
11月深圳住宅批售面积101.6万平，环比上升152.9%，推售71.7万平，环比上升109.7%。
从数据上看深圳最近的市场供应并不小。
从长期来看，市场增加的供给，很多没有转化成为刚需住房，而是被投资客通过各种方式买到后转化成二手房挂牌量。所以我们可以看到，深圳、成都等打新火热的城市，二手房挂牌量在持续走高。
不过需要警惕的是，新房市场的热度发展到后期，会蔓延至二手房市场，从而炒热整个楼市。因为新房中签率太低，很多人多次摇号不中，会担心房价继续上涨，在恐慌情绪驱使下，会选择去看二手房。
最近，深圳二手房市场就有死灰复燃的迹象。
虽然目前成交量较限购前还是低迷，但是11月的成交数据已经比上月增加，7月以来连续三个月下跌的二手房成交量，开始有了反弹的迹象。
打新热度蔓延到二手房市场，从而炒热整个楼市，这是深圳绝不允许的。所以新一轮调控政策，可能就在路上。
04
限价政策，还会继续
我们说，尽管高层对深圳市场的打新热潮十分不满，但是深圳也不一定会取消限价政策，只可能继续加强监管，抬高准入门槛。
在这方面成都就是一个好的参照。
近日，成都就对新房摇号提出了新的要求，比如参加新房摇号前，登陆市住建局或“天府市民云”登记个人家庭真实信息，同时这次新政把无房家庭的选房比例从之前60%提到至70%以上。
当然这些政策可能暂时会起到一些作用，但是道高一尺，魔高一丈。市场的投机力量，总能在一段时间之后找到政策的漏洞，并由此展开突破。
总而言之，限价政策对于地方政府来是一箭双雕的调控政策。
一方面通过直接干预网签价格，控制房价过快上涨，统计数据更加好看；另一方面，新房和二手房之间存在的价差红利，又能将楼市大部分流动性引入到新房市场，刺激开发商多拿地，地方财政也获得了支持。
尽管限价政策的弊端早在几年之前就已经显现，但遗憾的是并没有城市就因此取消这项政策。在没有更好的解决方法之前，可以预见未来各地一二手房价格倒挂的现象，还会继续出现。
而真正需要买限价房的无房户，还要继续和投资客斗智斗勇，并且政府设置的门槛会越来越高，资格审查会越来越严格。
调控转了一圈，市场好像又回到了最初的样子。
深圳的房价最近涨了还是跌了 深圳房价还会跌多久
深圳房价是目前很多人关注的重点，毕竟一线城市的房价可以说很高了，普通人真的很难买得起。但今年受疫情影响，深圳房价波动还是比较明显的，整体是下降趋势。那么，深圳房价会跌到什么程度？一起来看看小编带来的详细介绍吧！深圳的房价最近涨了还是跌了
深圳房价这两个月不断的下跌，也是一个很正常的事情。
深圳楼市过去一直主打的，是说深圳人多，房子少，物以稀为贵。
可是现在的深圳楼市，待售二手房数量一直在增加，而且不光是待售二手房数量，连空置出租房数量都在增加，这些都意味着深圳楼市人多房少少的情况，在发生变化。
在今年10月份的时候，深圳的待售二手房数量才21882套，等到了12月的时候，待售二手房数量就达到了27978套，短短的两个月，待售二手房就增加了6000多套。深圳楼市现在一个月才能卖出去多少套，每个月新增的待售二手房这么多，深圳房价下跌是必然的。
深圳房价今年跌的那么惨，并不单是二手房指导价的事情，还有其他的因素。深圳这两年的产业压力还是比较大的，如果说深圳的产业压力不大的话，深圳的空置出租房数量不会从56000多套，增加到了61000多套。这意味着肯定有不少年轻人离开了深圳。
深圳房价这一波房价平均至少跌了10%以上，深圳的那些网红妖盘，房价是下跌的最多，平均跌幅应该能达到了20%以上。
深圳房价也不是只涨不跌的，在深圳买到了房价下跌的房子，损失一样会很惨重。
深圳房价会跌到什么程度
上半年深圳二手住宅成交量同比下跌65%，还不到一万套，比2008年同期还少52%。
而新房的市场也同样不容乐观，上半年深圳新房成交量同比下降38.3%跌到了2018年以来的最低点。
那么同样的，量跌了价格也会跌，可以看到目前深圳二手房均价已经跌到了两三年前，和2020,2019年左右水平差不多。
要知道作为全国楼市的领头羊，全世界最成功的经济特区之一的深圳，这是个不缺人，不缺钱的地方，从刚需层面来看，深圳是全国人口流入第一的城市，有源源不断的新市民有着刚性买房需求，从改善房层面看，那更不用说了，深圳境内上市公司数突破372家，有大约7.57万户家庭拥有千万资产，所以在这么强大的购买力前提下，依旧出现成交量暴跌，这就是实实在在传递了一个信号，没有什么资产是单边上涨的，如果有，只是还没到跌的时候。
深圳房价还会跌多久
近年二手房房价下跌主要由于市场环境变化以及去年二 手房指导价影响下，导致部分涨幅过高的片区价格有所 冷却，而部分核心片区的价格依旧坚挺，根据研 究中心对2019年深圳楼市价格比较得出。
深圳大部分片区的房价对比2019年皆有近20%的涨幅， 部分区域更有40%以上的涨幅，从数据中可知，深圳房 价10万+的区域由2019年的6个增加到了11个，他们分 别是百花片区、宝安中心区、大冲、桂庙、后海、华强 北、华侨城、科技园、农科中心、蛇口、香蜜湖。
虽然深圳一二手住宅成交量依旧走低，我们可以发现核 心区域房价依旧坚挺,而且大形势已经没有过去一年那么 差。
据数据显示，10月国庆节期间，带看量大幅提升，其中 二手带看环比上涨11%。
而近期央妈联手16条措施全力支持地产、国家 队2500亿资金支持房地产、利率处于历史低位、地产 板块股债集体大涨、外资加速布局国内楼市。
年底利好政策持续加码，成交量后市变化，值得期待。
11月集合信托“量价齐升” 房地产信托规模暴增102%
临近年末，集合信托也加入冲规模大军。用益信托的数据显示，11月份集合信托产品的发行规模和成立规模双双大涨。据统计，11月共计发行集合信托产品1940款，与上月同时点相比增加13.32%；发行规模2504.1亿元，与上月同时点相比增加38.44%。与此同时，11月集合信托产品的平均预期收益率也出现“加量加价”的情况，达到6.64%，环比上升0.08个百分点，这是2020年第一次平均预期收益率出现上行。
房地产 信托成为年末行情的主要推手，11月房地产的信托规模达到561.53亿元，相比10月份的277.50亿元，暴增102.35%。
信托产品量价齐升
对于11月集合信托产品的发行规模显著增长，主流观点认为，主要是季节性因素的影响。根据以往年度的数据统计，信托公司在年底都有冲规模完成经营目标的需求，会增加信托产品的投放。
用益信托分析师帅国让在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“11月份集合信托发行及成立规模环比均呈现大幅攀升，一方面，因为临近年末信托公司到期产品规模较大，可以腾出不少额度，再加上为了完成年初制定的预计目标，明显加大了产品的发行及募集；另一方面，跟10月份规模基数相对较低也有一定的相关性，因为从同比来看，今年11月发行规模2504.1亿元，去年同期2270.95亿元，同比增长10.27%；11月成立规模1685.36亿元，去年同期1565.07亿元，同比增长7.69%，同比并没有出现夸张的增长。”
不过信托产品收益出现较明显的提升。用益信托网数据显示，11月集合信托产品的平均收益率为6.64%，环比上升0.08个百分点，这是今年以来平均预期收益率第一次出现上行。
具体来看，11月信托收益率在6%-7%的产品数量占比增长最为显著。据不完全统计，在披露预期收益率的879款信托产品中，预期收益率在8%以上的集合产品的数量占比为10.70%，环比上升0.10个百分点；收益率在7%-8%的集合产品的数量占比为33.91%，环比下降1.33个百分点；收益率在6%-7%（含）的集合产品的数量占比为32.51%，环比上升4.29个百分点；6%（含）及以下的集合产品的数量占比为22.88%，环比下降3.06个百分点。
“一般都有翘尾行情，主要原因有两个：一是部分信托公司为了完成年初预定目标，需要增加产品的吸引力，因此会主动让利给投资者，从而引发收益率短暂上行；此外年底是企业结算的时候，既需要还银行贷款、也需要给员工发年终奖等，资金需求会形成年内的高点，这也在一定程度上推动信托产品收益率上涨。”帅国让表示。
一家大型信托公司广州财富中心的负责人廖晨（化名）也告诉21世纪经济报道记者，一些有经验的投资人会在年底“淘宝”，“比如我们有款90天期限的产品，年中的时候，收益只有4.5%，到了现在则提升至5.5%。100万的产品，三个月下来，可以多拿2500元。不过由于收益高，所以额度有限，投资者购买都要靠抢。”
11 月房地产信托占比大幅提升12%
房地产信托是这波年末行情的主要推手。11月份房地产信托规模达到561.53亿元，相比10月份的277.50亿元，暴增102.35%。用益信托网数据显示，11月房地产类信托规模占比33.32%，环比上升12.37个百分点，占据信托行业规模第二位。
帅国让表示，房地产类信托在今年下半年以来一直处于收紧的状态，但在11月实现了募集的反弹。虽然监管层对于房地产类信托的压力仍在，但年末作为信托公司冲规模的重要时间节点，房地产类产品或出现一个集中的释放期；另一方面或因优质非标产品募集情况依旧火热，房地产类产品依旧受投资者欢迎，能够作为信托公司冲量的重要支撑。
不过帅国让也表示，房地产类信托产品的反弹冲高还具有较大的不确定性。为了严格落实“房住不炒”，保障“稳 房价 、稳地价、稳预期”，银保监会持续加强房地产信托合规监管，此类业务的规模反弹增长恐难以持续。
廖晨认为，房地产信托之所以会成为冲规模的利器，主要还是收益稳定。“我们财富中心今年销售的大部分信托还是集中于房地产领域，起码占到5成左右，主要因为房地产信托的表现稳定且收益较高。起码我们公司至今还没有出现房地产信托违约的情况，所以不管是老客户还是新客户，都比较青睐房地产信托。之前我们曾做过很多尝试，如将一家上市公司的定向增发做成产品，结果锁定期到期之后，由于股价下跌，亏损严重，不少客户无法接受，最后双方讨论之后，延期一年，刚好碰到市场上涨，才算有惊无险。”
普益标准同样表示，房企对资金的需求较大，在银行信贷融资渠道受阻的条件下，房地产信托成为房企融资的主要替代方式。受房地产市场宏观调控影响，交易对手上，房地产信托整体倾向于选择具有较强综合实力和足额抵押担保的大型房企；受区域差异化房地产政策影响，区域分布上，房地产信托所对应房地产项目多为市场行情较好、政策较为宽松的热点区域。
房价涨幅受那些因素影响
不想买房的人房子是跌是涨他都一样买不起。国家强大，经济好转，人们收人增加，消费支出就会增大，商品肯定也会涨价，房子也是商品所以涨价是必然，只是看涨多少，住房不炒应该不会涨十倍。房子现在都有，就是在外打工想要市区房子。还有想读书市里。 我告诉你们，房子过10年后都不值钱了，我几个朋友为了小孩读书，三代人凑钱买房现在日子不潇洒，领导干部有房子的也不潇洒，有的去蹬三个平方了，一般住别墅的都是不法分子。请注意，后代的领导一定会正本清源。房子会回到40年前的国家分配。反正我是相信，坐标江西中部一个小县城，好像刚刚脱贫，17年初按揭3500，今年回去打听我现在的小区5000以上，还好早买，否则140平米，打工一年存的钱跟不上涨的节奏。
希望它涨，不是因为我有房子，才能看到妈妈有多爱我们无家的孩子！习惯也许就成自然啦。
我觉得省会不一定全部上涨，因为现在每个省发展还是不太一样，差距还是挺大的，但北京上海深圳等地还是会上涨的，三四线城市基本会大幅度下跌，但应该不会崩盘，当然这些前提是国家真的能稳住房价的情况。在十年后房价达到今天2倍的可能性非常大，但即便是达到了翻番的房价，可投资的回报率也并不高。按照目前货币贬值的速度看，从2017年12月M2货币环比增长率下降到8%+，那么十年后的货币也就是如今的一半。房价翻番只能是算跑赢了货币贬值。
